随着全国37个城市放松限购，后限购时代的楼市惊现变奏，北上广深集体陷入了松绑的包围圈。

7月以来，多地出台了具体措施，以往严格限制的购房政策，刹时间大面积放开。

可这剂强心针并未给持续寒冷的楼市带来兴奋，记者采访的多位业内人士认为，如果只是政策“松松口”作用不大，何时在融资、信贷政策上下功夫，才值得期待。

然而，银行方面纹丝不动，面对市场的期盼，短期内实现贷款放松基本无望。

不过，资本市场已经开始躁动，Wind数据显示，截至8月21日，可统计的135家上市房企中，7月份以来，已经有103家涨幅突破了10%，中粮地产、中天城投等表现抢眼。

记者发现，躁动之下，房企仍然面临趋紧的资金链，库存高企、市场冷淡，安全的资金链尤为重要，房企也在艰难地尝试融资之路。

限购松绑引发资本市场躁动

一个个城市限购政策的松绑，在火热的八月频频出台，更为劲爆的细则，犹如火球砸向各地楼市。

颇具轰动效果的是上海。

8月上旬，市场传闻，上海某大行下发房贷新政文件，其中对首套房认定条件的放宽，被引申理解成“上海在一线城市中首个尝试放松限贷”。这条传闻也把全国放松限购推向了高潮。

即便上海各大银行几乎一致否认该条传闻，仍然难以阻止资本市场上压抑许久的异动。

Wind数据显示，截至8月21日，可统计的135家上市房企中，7月份以来，已经有103家涨幅突破了10%，而在第二季度中，涨幅突破10%的房企，仅有21家。

7月以来，表现抢眼的房企有盈方微、中粮地产、中天城投、运盛实业等，涨幅分别为77.46%、72.12%、50.86%、48.82%。

同样在8月11日-15日放松限购政策频出的这一周，房地产指数上涨 2.45%，同期沪深300上涨1.27%，房地产指数跑赢沪深300指数1.18个百分点。

龙头企业方面，万科A7月份以来涨幅为12.81%，招商地产7月份以来上涨13.53%，保利地产7月份以来上涨了14.11%，金地集团7月份以来仅上涨了5.01%。

万科方面，1-6月，其累计实现销售面积821.2万平方米，销售金额1009.1亿元，同比分别增长14.6%和20.6%，销售金额首次半年突破千亿，市场地位得到进一步巩固；招商地产2014年上半年净利润则同比下降30%至人民币18亿元，主要是结算较少、毛利率下滑及去年同期投资收益较多所致。

保利地产方面，其7月份累计仅获取项目2个，1-7月土地投资权益金额为163.4亿，较去年同期下降13.73%；金地集团方面，上半年营业收入录得同比上升3.3%至90.8亿元，实现净利润1.6亿元，同比大幅下降49.9%，业绩大幅下滑是因结算面积少及毛利率下滑双重影响。

显然，房企仍然难以摆脱今年来的阴霾。

根据国家统计局统计，7月份，70个大中城市中，价格下降的城市有64个，持平的有4个，上涨的城市有2个。环比价格变动中，最高涨幅为0.2%,最低为下降2.5%。值得注意的是，目前价格环比下降仍没有带来销售量的回升，虽然多数限购城市放松了政策，但对销量的效果并不明显。

公开统计显示，已有31个城市正式或传言放松限购。有成交数据的城市中，13个城市限购放松后呈现先高后低的成交走势，只有杭州和佛山两个城市目前成交一路走高，其余城市放松限购后成交没有明显变化。

库存高企早已不是房企之间的秘密。今年前7个月，全国商品房销售面积为56480万平方米，同比下降7.6%，降幅比1至6月份扩大了1.6%；7月末，商品房待售面积为55230万平方米，比6月末增加了802万平方米。

销售乏力，房企的投资更是冷淡。理财周报记者了解到，7月底，十家标杆房企权益购地总金额为1322.27亿元，仅相当于去年全年购地金额的4成。8月上旬，20大房企仅中海有一宗价值6.87亿土地入账。[page]

银行难有作为

好消息是，银行层面已经有所动作。

据一位知情人士介绍称，目前各家银行都在考虑房地产贷款的政策，尤其住房按揭贷款，但银监会的引导意见还不明确，是否会有所放开，放开的程度如何，目前还没有明确的消息。

对于各家银行来说，尤其2013年起，房地产行业就和地方政府融资平台、产能过剩行业等一起被列为了行业风险管控的重点，控制房地产信贷比例成为银行风险管控的措施之一。

据银监会的数据显示，截至2014年6月末，中国银行业的房地产贷款余额为16.2万亿元，占到了各项贷款余额的20.8%。这一统计口径下的房地产贷款包括了房地产开发贷，也包括了个人购房贷款，其中，个人购房贷款占到了整个房地产贷款的67%左右。

不过，截至2013年末，商业银行房地产贷款的不良率远低于银行的总体水平，仅为0.48%。但很多业内人士都认为2014年房地产贷款发生不良的风险可能远大于2013年。

据记者了解，2014年以来，银监会已经多次警示过房地产贷款的风险，一些地方的银监局已经进行了多次压力测试和风险摸底。

与此同时，房地产贷款所形成的逾期以及不良开始不仅限于开发贷，住房按揭贷款逾期违约也已逐渐暴露，二三线城市较高的空置率和较低的日均销售量正在放大贷款违约的风险。

据了解，今年以来，在浙江杭州、江苏无锡、福建宁德、江苏新沂等地都出现了房产购买者因个人按揭贷款逾期未还而被银行起诉的案例。

“对于开发贷，总体信贷是收紧的，短期不会大幅放松，至于住房按揭贷款，许多银行已经开始不同程度的利率浮动，但全面放松依然存在很大的不确定性。”一位国有大行的中层分析称。

此前，曾有媒体报道称，工行广州分行的首套房利率由之前的基准利率上浮8%下调至上浮5%。更早时，农行的部分分行从7月底开始房贷利率由10%下调至5%。

不仅如此，建行、交行、汇丰银行都有部分区域房贷利率下调的消息。在区域上，除了广东外，上海、浙江绍兴、广西等地均有传出限贷松绑的消息。

即便如此，大部分银行尚未实质性地施行相关的房贷优惠政策，浮出水面的个别区域个别银行的“优惠”也仅限于利率上浮幅度的适度回调，信贷优惠甚至信贷放宽尚难寻踪迹。

但也有业内人士认为，接下来，随着房地产成交的萎缩，可能也会出现各家银行新一轮的房地产信贷业务的拼抢，贷款利率将有所下降，贷款优惠也有可能。房地产信贷政策在现有的信贷规模下进行结构性调整可能性更大。[page]

行业洗牌中小房企雪上加霜

进入8月，房贷市场已经发生变化。

公开信息显示，8月份第二周，各地房贷市场实际按揭利率成本开始实质性下行，一线城市总体房贷利率水平低于二线城市，目前优惠利率贷款申请按照由易至难的排序依次是北京、上海、深圳、广州。

目前，深圳地区，中、工、建、交四大行的首套房贷利率已由基准上浮5%下调至基准利率，而招商银行最低可以做到9.8折；北京地区，北京农商和招行最低可以提供9.5折，中信银行最低可以提供9折；在上海，农行最低可提供9.5折贷款；广州方面，工、建、招商最低基准上浮5%，较前期有所下浮。

在接受理财周报记者采访时，一位资深房产分析师认为，取消限购政策对一线城市作用很小，对二线城市成交量或许有一定提振效果。

“房企还是以去库存收拢资金为主要目的，但房贷利率如果还是没有明显下降的话，中小房企的日子会难过，不排除淘汰一些小型房企的可能，这是整个行业接下来要面临的新情况。”这位分析师说。

另外值得注意的是，在房地产信托受到严格监管之后，一些曾经较大型的房地产信托也在收紧房地产业务的规模。

上述房地产投融资人士介绍，包括中融信托、诺亚财富在内的机构，已经从上个月大幅减少了房地产类业务，甚至停止了这项业务，对中小房企的融资来说，是雪上加霜。

在他看来，目前只能期盼政策层面有实质性的进展，比如当下货币政策的变化正在释放一些信号，或许对中小房企的融资产生支持。“但是中小房企资金链断裂的风险仍不能忽视，这是房企整个行业短期内难以摆脱的窘境。”