宣布降准后的第一天，结局比大家想象的都要悲观一点：2.43%的高开幅度成了当日上证指数的顶峰，尾盘跳水后竟然还翻绿了。

“为什么呢？”

收盘后市场进行了反思——

首先，这次降准真的算是“惊喜”吗？和去年11月份的降息相比，显然，一个是意料之外，另一个却是呼唤已久。更重要的是，此次降准更多被解读为央妈的无奈之举：实体经济实在太疲弱了。

交银国际首席策略分析师洪灏指出，这次降准只是为了对冲资本外流和外汇储备的下降，而不应被视为大幅度宽松。银河证券首席策略分析师孙建波更认为，如果还要继续降息降准，说明政策效果弱，股市就不该大涨，反弹就是卖出的机会。

一方面是市场前期对于降准预期已有消化，另一方面，宽松效果传导的滞后性使得对利好的过度解读反在当下成为一种利空。事实上，市场本身还有不少的利空因素依然存在。

最为明显的是下周将要上市的24只新股，预期合计冻结资金将达万亿，叠加起春节因素，资金面的紧张延续。此外，将于2月9日上市的股票期权也引起了部分投资者对其作为新的做空工具的担心。

其实更为关键的一点在于当下的市场逻辑。给点流动性就疯涨？资本已经慢慢解读出了监管层“严控+安抚”背后意味深长的期望：要慢牛、长牛，为未来的注册制推出留下空间。有人直言，如果A股快速上冲3400点乃至突破3478点，各种黑天鹅都可能被惊起来。

在这般市场氛围中，指数略有高开，就成为部分解套或是获利资金瞬间逃跑的机会。银行、保险、地产等受益降准的大蓝筹板块，资金逢高流出迹象明显。值得注意的是，2月5日两市的成交量也并未明显放大。

人心浮动的日子里，风吹草动都令人注目。据了解，世纪证券、宏信证券等10多家券商正在接受第二轮两融业务检查。平仓执行力将成为此次的重点，此外，监管层还将检查柜台市场收益互换等融资类业务、伞形信托的开展情况。

最新数据显示，受此前监管影响，1月新增两融账户为创五个月新低。

就在昨晚，券商12家上市券商的1月份业绩出炉了。据统计，12家券商合计净利润52亿，同比大增2.1倍，环比持平。中信证券净利润以10.4亿元居首。另外，1月股票日均交易额6362亿元，同比增长2.58倍，环比下降29%。

创业板昨日继续表现惊艳。即使尾盘在大趋势下回调不少，收盘涨幅仍达0.94%，盘中更是突破1800点创出新高。

分析指出，由于新入市资金匮乏，市场风格仍将处于存量博弈模式，不少“中小创”类股票以超预期的业绩获得资金青睐。也有观点认为，鉴于节后或有针对创业板的注册制利空消息影响，年前创业板或将上演最后的疯狂。

国泰君安则表示，降准或将进一步推升市场风险偏好，A股可能会加速大分化格局，推荐中盘蓝筹与成长股。

作为拉动经济重要举措，中国制造“走出去”政策热度不减。商务部5日表示，下一步将采取五方面措施，力促中国铁路装备出口。商务部指出，到2018年全球铁路市场将达1900亿欧元，我国铁路设备出口面临难得机遇。预计今年，中国北车（601299）国际业务收入占比将提高至20%，与2014年的6%相比翻了几倍。

核电方面，5日，中国和阿根廷合作在阿根廷建设核电站协议正式签署，投资金额128亿美元。

医药行业也有新消息。财政部宣布，给予创新药后续免费试用免征增值税。上海证券报援引民生证券分析称，创新药三年来利好频出，国内创研发环境亦逐步向好，市场对于创新药的投资机会越来越重视。A股中，创新药概念股包括恒瑞医药(600276)、天士力(600535)等。

公司层面，中国医药集团混改试点方案获批，国药股份（600511）入围首批试点。天坛生物（600161）、现代制药（600420）尽管没有首批入围，但分析认为，国药集团改革方向是将旗下资产分别注入四大平台。此外，市场预期，中国建材、际华集团等其他5家央企试点也将陆续获批，值得高度关注。

另外，央企中国诚通集团近日召开2015年工作会议，表示将全力争取国有资本运营公司试点。诚通集团旗下上市公司有岳阳林纸（600963）、中储股份（600787）和冠豪高新（600433）。

最后来看一看国际市场。油价似乎和大家玩起了涨跌游戏，继大跌反弹复大跌之后，2月5日再度爆发，收涨4.19%，报50.48美元/桶。美股尾盘扩大涨幅，其中道指涨1.16%，报17877.59点。2月6日，万众瞩目的美国1月非农就业报告将公布。