看到这个标题，你也许会说，别傻了，房价没计入CPI。虽然这样，房价却对CPI带来很大影响。

1月份的CPI数据出来，马上引来议论。因为才有0.8%，创了5年来的新低。CPI惨在涨得慢而已，但PPI更惨，连续35个月在下跌。

为啥会这么低？大家找出了很多原因，春节错月影响，气候因素致使鲜菜价格同比下降，国际原油价格下降等等。不过这些都是对短期数据的短期影响因素而已。从长期来看，中国的CPI也是在下行通道上越走越远，越走越黑。

从新华社收集的CPI和PPI同比增幅可以看到，在2011年到2012年左右开始，CPI和PPI的增幅都不断减少。

如果看看往年经济增长，从2000年到2011年这12年间，GDP增长率都维持在8%以上，其中有十年的GDP增长率到在9%以上，2007年更是疯狂，达到了14.16%。但到了2012年之后，GDP增长率却下降了一个台阶，2011年的GDP增长率为9.30%，而2012年则下降到7.65%了。GDP的急挫和CPI增长率的启动下行模式几乎同步。

其实，不管是CPI，还是GDP，它们都和另一个指标密切相关，那就是FJ，中文是房价。CPI和GDP增长疲软的话，那多半是因为中国的房价不行了。

道理很简单，虽然政府已经不想走重投资的老路，一直在说结构转型，但改革尚未成功，中国仍是一个重投资的国家，经济增长的主要动力还是投资。只要投资不行，中国的经济就很难好起来。

而在各种投资领域中，尤以房地产的收益最大，不管是对政府、企业，还是民间资本而言，都是一样。政府统计部门也承认，房地产是中国第一大产业，有一种说法是，2013年中国的房地产占GDP比重达到16%，还有一种说法指中国房地产关联60多个行业。

这样，房地产投资兴旺的时候，货币就会超发，价格就会上涨，并辐射到多个领域，导致整个社会的物价也会上涨，从而推高CPI指数。价格上涨不只由投资决定，更不只受房价影响，可起码最近几年来，房地产投资对中国的物价起了非常大的影响。

可是没有一个行业能一直好下去。现在，对房地产的投资已经将房价推到了一个大部分人都难以接受的程度。政府也开始了各种限购政策。这导致人们对房地产的投入也逐步降低。

在2009~2013年，房地产开发投资全年名义增长率分别为18.5%、33.2%、27.9%、16.2%、19.8%。可以看到转折点也是在2011~2012年之间，和CPI增幅大幅减少的时间差不多。

所以，你可以说，CPI增幅降低，多半是因为房子卖不动了，大家不想投资房子了——尽管房价并没有计入CPI的计算之中。